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煤炭石油8月煤炭供给有望回落关注优质个股

发布时间:2019-08-14 17:25:04

煤炭石油:8月煤炭供给有望回落 关注优质个股 2012-08-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

月煤炭小幅跑赢大盘,8月基本面关注供给回落7月煤炭开采指数下跌 .9%,同期上证综合指数和沪深 00分别下跌5.5%和5.4%,跑赢上证综合指数1.6个百分点。8月基本面关注:

(1)需求方面难有显著上涨:8月仍是电煤需求旺季,不过由于今年各大流域来水较好,水电出力可能对火电形成替代;焦煤方面8月由于钢厂减产预计焦煤需求或有所回落;(2)供给可能回落:供给方面,产量和进口量均有望下降,一方面近期进口煤优势消失,另一方面,由于近期盈利大幅下降,部分煤矿(陕西、内蒙6月产量环比下滑)已出现减产。

7月市场回顾:各煤种价格维持下跌,但动力煤已现企稳迹象动力煤:秦皇岛港口煤价逐步趋稳,秦港5500大卡最新平仓价625元/吨,较月初下跌15元/吨。但坑口跌幅仍较大,山西跌幅约20-50元/吨;炼焦煤:山西、河北等地焦煤价格平均跌幅50-100元/吨;无烟煤:山西、河南部分煤种价格下跌约50元/吨;进口量:6月进口量(含褐煤)2,719万吨,同比增加58.5%,环比增加 .9%。

1-6月累计进口1.40亿吨,同比增长65.9%。

8月市场预测:动力煤价格或趋稳,焦煤下调后企稳概率大动力煤:近期秦皇岛港煤价出现 次上涨,港口、电厂库存也均高位回落,行业底部迹象明显。预计8月价格或基本平稳或者略回升。不过9、10月大秦线将开始检修,电厂也将逐步开始冬季储煤,价格上涨值得期待;炼焦煤:目前焦煤市场价累计下跌约200- 00元/吨,预计焦煤合同价仍有100元/吨的下调空间。但预计此轮下跌后,9月将进入钢铁需求旺季,需求环比改善概率较大;无烟煤:8月进入用肥淡季,受宏观经济拖累甲醇产量也预期下滑,但尿素、甲醇价格表现相对较好,预计8月价格还是以稳为主。

行业观点:基本面不悲观,山煤、兰花等个股值得关注综合来看我们对行业不悲观,动力煤企稳回升迹象明显,焦煤合同价在本次价格下调后也有望企稳。6月以来我们2次下调了行业盈利预测,按照中性预测目前估值约1 倍,部分业绩稳健,成长确定的公司值得关注。

公司方面,重点推荐山煤国际(下半年由于部分矿井达产,业绩改善明显,且未来 年成长性确定)、兰花科创(下游化工行业相对景气,煤价下跌受影响相对较小)和国投新集(12年受益于成本下降和口孜东矿投产,且合同煤占比较高受煤价下跌影响小)。同时建议关注潞安环能、永泰能源、冀中能源、盘江股份、中国神华。

风险提示:宏观经济下滑超预期,煤价下跌。

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